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Comentario 18/Agosto/2014

Los futuros de algodón en Nueva York reflejaron una leve pérdida. Al día de hoy seguimos con el mismo comportamiento de estas últimas semanas, donde los participantes brillan por su ausencia y no hay quien soporte los precios no por altos sino por que hay poco volumen de compradores. Como comentamos anteriormente, la cosecha vieja ya esta prácticamente vendida y la nueva no la quieren fijar a estos bajos niveles. Las posiciones largas (alcistas o de compra) han disminuido hasta sus niveles ,as bajos desde 2012.

Lo que puede mantener el mercado alcista es la poca venta que se genera en estos precios. Recordemos que la cosecha Americana tiene los nombrados Loans, apoyos gubernamentales que ayudan al productor para que sopese los compromisos a corto plazo esperando mejores precios.

Analysis 15/AUGUST/2014

To achieve food security, China must feed its large population using its comparatively limited arable land and water resources. The difficulty of maintaining production is compounded by the growing demand for grain that accompanies accelerated urbanization, a growing middle class and spreading industrialization. These transformations have brought the country’s annual grain consumption per capita to an average of 445 kilograms (981 pounds) — more than twice what it was three decades ago. This is expected to reach more than 500 kilograms by 2030. At the same time, small-scale agriculture and land ownership are important resources that sustain China’s agricultural population, despite their low productivity and relative inefficiency.

Although historically prone to food shortages, China has not experienced one since Beijing implemented rural reforms in the 1980s. But the past decade has led to a number of changes that have stressed the agricultural sector. Domestic consumption has grown as large portions of the rural population have migrated to cities and no longer rely on cultivation for their livelihoods. The actual amount of arable land has also been reduced because of water usage and widespread soil deterioration across an area some estimate to total to the size of Belgium. The combination of these factors has led to questions as to the viability of China’s self-sufficiency strategy and, ultimately, the nation’s food security.

China’s total grain production reached a record 601 million tons in 2013, continuing an eight-year growth trend. However, high production was accompanied by a surge in grain imports to 72 million tons — equating to more than 10 percent of annual domestic production. Soybeans have been one of the top imported staple crops since the early 2000s; currently, soybean imports account for 80 percent of domestic consumption. China also ceased to be a net exporter of corn in 2010; the amount of imported corn rose to seven million tons in 2013, or around 8 percent of its domestic consumption. If this trend continues, China will become the world’s top corn importer by 2019.

Comentario 15/Agosto/2014

Nueva York se posicionó en ambos lados esta semana, en diciembre subió 65 puntos para cerrar en 64,67 centavos de dólar.

 Desde que tocó el mínimo de 62,02 el 1 de agosto, el mercado ha estado tanto a la alza como a la baja. Hemos visto que han surgido nuevos compradores y los especuladores ya no han vendido tan agresivamente como ha sido durante las semanas anteriores. El Informe CFTC de la semana pasada mostró en el mercado una compra de 5’260 contratos netos entre el 30 de julio y 5 de agosto, mientras que los especuladores y los fondos de índex (Index Founds) estaban en el otro lado.

Como resultado, el mercado ha reducido su posición corta neta en el mercado de futuros a sólo 3,9 millones de pacas, lo que es exactamente diez millones de pacas menos que el año pasado. De hecho, posición corta neta actual es la más baja desde el 2007, cuando la CFTC comenzó a separar los reportes de fondos del index largos netos (Index Founds net longs) y los trade. En las siete temporadas anteriores, el mercado promedió una posición corta neta de alrededor de 10,9a millones de pacas a principios de agosto, que van desde 7,7 hasta 15,2 millones de pacas.

Una posible explicación para esta inusual caída del mercado es que los suministros de la vieja cosecha está básicamente comprometida y la nueva cosecha sigue estando, en su mayoría en manos de productores. El incierto panorama agrícola en Estados Unidos que prevaleció hasta finales de mayo, junto con la fuerte inversión que existía entre julio y diciembre, parece haber dificultado la contratación a plazo entre productores y comerciantes. Luego, con el desplome del mercado en junio y julio, los productores se ven en dificultades tanto en la venta como en la cobertura de sus cultivos.

La cosecha vieja casi desaparecido y la nueva cosecha no está fácilmente disponible, por lo que los comerciantes están ejecutando posiciones cortas mucho más pequeñas en Nueva York y esta situación podría mantenerse hasta que los productores estén finalmente dispuestos a vender su algodón. A estos precios deprimidos esto no es probable que suceda en el corto plazo – no mientras que la cosecha se encuentra todavía en el campo! Esto significa que podríamos ver una situación de cuello de botella a desarrollar en el cuarto trimestre, ya que los suministros limitados de los compradores de fuerza canales de comercialización para pagar con el fin de liberar el algodón.

En resumen se puede decir que la caída el mercado se dio también por la poca participación de traders que soportaran la oferta natural en Nueva York.

Sinembargo, la razón fundamental es el incremento en los inventarios mundiales. EE.UU. representará en esta cosecha 2014/2015 el 75% de la acumulación, ya que sus poblaciones se prevé que aumenten 2,6 a 5,6 millones de pacas. En otras palabras, no se espera que las reservas fuera de los EE.UU. aumente en grandes cantidades, lo que pone mucho más énfasis en la disponibilidad de algodón de Estados Unidos, sobre todo en la primera parte de la temporada. Creemos que el mercado es demasiado optimista en cuanto a la disponibilidad y el nivel de precios a los cuales saldrá la nueva cosecha de EEUU, en especial con el préstamo del gobierno permitiendo a los productores para jugar el juego de esperar y ver.

Las ventas de exportación estadounidenses semanales de 187’800 pacas de funcionamiento netas fueron vistos por el mercado como decepcionante, ya que no cumplían con las expectativas del número 200-250k que se esperaba. Sin embargo, en lugar de asumir que las fabricas no están dispuestas a comprar, debemos considerar la posibilidad de que los productores estén reacios a vender. El hecho de que había 22 mercados diferentes interesados ​​en el algodón estadounidense demuestra interés de compra y sabemos de algunos casos en las ofertas decentes no se concretan porque los vendedores insistieron en precios más altos. Los compromisos actuales de la temporada 2014 ya ascienden a 4,75 millones de pacas y, ya que una gran parte de estos compromisos son entregas de aquí a diciembre, los comerciantes pueden no estar dispuestos a añadir más ventas, siempre y cuando los productores se mantengan fuera.

Entonces, ¿que va a pasar? Con los productores que no están listos para vender en estos niveles, la resistencia a la baja parece no convenir a nadie. Los especuladores, incluyendo posiciones no reportadas, no pueden esperar posiciones por debajo de los 63 debido al poco movimiento de físico que provoca. Los productores nov an a vender en 63/64 pero sí a niveles cerca de los 70. Por lo tanto esperamos ver un mercado un poco mas alcista en corto plazo. Los bajistas se están dando un tiempo para presionar hasta ver el desarrollo de la cosecha hasta el final del año.